I. Ključna analiza
1. Velika zaloga boksita
Septembra letos je kitajski mesečni uvoz boksita dosegel 15,88 milijona ton,--letno povečanje za 38,14 %, približno 4,384 milijona ton, kar je znatno povečanje. Vendar pa to predstavlja-{7}}mesečno zmanjšanje za približno 2,41 milijona ton, kar kaže na sezonsko zmanjšanje. Kumulativni uvoz v tem letu je znašal 157 milijonov ton,--letno povečanje za približno 32 %, približno 38,105 milijona ton. Kar zadeva vire, Gvineja in Avstralija ostajata glavni uvoznici, pri čemer je Gvineja jedro. Letos je kumulativni uvoz iz Gvineje dosegel 118 milijonov ton, --letno povečanje za 40,3 %, približno 34 milijonov ton, kar predstavlja 75 % celotnega uvoza. Skupni uvoz iz Avstralije je letos znašal 27,712 milijona ton,--letno zmanjšanje za 5,4 %, približno 1,5 milijona ton, kar predstavlja 17,6 % celotnega uvoza. Na splošno je bil letos uvoz iz Avstralije zmeren, z rahlim zmanjšanjem in minimalnim vplivom. Vendar pa je znatno povečanje uvoza iz Gvineje glavni vir povečane domače ponudbe boksita v tem letu.
Če pogledamo podatke o domačih zalogah boksita, so po podatkih Mysteela od 17. oktobra domače zaloge boksita v pristaniščih znašale 28,689 milijona ton, kar je tedensko povečanje--za 653.000 ton in ostaja na visoki ravni. Ta absolutna vrednost je skoraj štiri-letna najvišja vrednost za isto obdobje, znatno višja kot v enakem obdobju lani (približno 7,219 milijona ton). Medtem so uvožene pomorske zaloge znašale 11,9243 milijona ton, kar je tedensko zmanjšanje za približno 1,581 milijona ton, kar je nekoliko manj kot v enakem obdobju lani, a še vedno na razmeroma visoki ravni za isto obdobje v zadnjih štirih letih. Zato lahko sklepamo, da je domača dobava boksita kratkoročno zadostna in ne bo vplivala na običajne dejavnosti proizvodnje glinice.
2. Tedenska proizvodnja ostaja visoka, medtem ko se zaloge še naprej kopičijo.
Po statističnih podatkih Mysteel je 17. oktobra domača proizvodna zmogljivost aluminijevega oksida dosegla 112,55 milijona ton, kar je nespremenjeno od konca julija. Delovna zmogljivost je dosegla 96,8 milijona ton, kar je tedensko zmanjšanje za 1,4 milijona ton in povečanje za 100.000 ton od konca septembra. Tedenska proizvodnja je dosegla 1,861 milijona ton, kar je tedensko zmanjšanje za 2000 ton, vendar je ostala na visoki ravni 1,86 milijona ton na teden, kar je bistveno več kot v enakem obdobju lani. Z vidika razmerja tedenske proizvodnje aluminijevega oksida in elektrolitskega aluminija, kot neposredne proizvodnje aluminijevega oksida, domača elektrolitska proizvodnja aluminija neposredno odraža domače povpraševanje po aluminijevem oksidu. Od 17. oktobra je po statističnih podatkih Mysteel domača tedenska proizvodnja aluminijevega oksida znašala 1,861 milijona ton, medtem ko je tedenska elektrolitska proizvodnja aluminija znašala 852.900 ton, kar pomeni razmerje 2,18. To predstavlja rahlo tedensko spremembo, vendar je bistveno več kot v enakem obdobju lani (2,05). V primerjavi s standardnim talilnim razmerjem 1,93 je domača glinica še vedno v presežku.
Kar zadeva domače zaloge glinice, so po statističnih podatkih Mysteel 17. oktobra domače zaloge glinice znašale 4,639 milijona ton, kar je tedensko povečanje za 63.000 ton v primerjavi s 134.000 tonami konec septembra. Ta trend kaže, da so se zaloge od konca maja letos še naprej kopičile in znašale približno 845.000 ton ter dosegle absolutno najvišjo vrednost za isto obdobje lani in znatno višje od 3,918 milijona ton v istem času lani. Če pogledamo razčlenitev, so se zaloge v pristaniščih tedensko povečale za 29.000 ton-v-tednu, zaloge v tovarnah glinice so ostale nespremenjene, zaloge elektrolitskega aluminija so se povečale za 11.000 ton, zaloge ploščadi/tranzita pa za 23.000 ton. Trenutno domača industrija taljenja aluminijevega oksida še vedno ohranja določene stopnje dobička in ni bilo poročil o zmanjšanju proizvodnje. Zato se pričakuje, da se bo stanje presežne ponudbe v industriji aluminijevega oksida nadaljevalo, zaloge pa se lahko še naprej povečujejo, dokler cene ne padejo pod stroške taljenja, kar bo industrijo spodbudilo k proaktivnemu zmanjševanju proizvodnje za nadzor delovne zmogljivosti.
3. Uvoženo blago bo kmalu prispelo v pristanišča, domači dobički topilnic pa še naprej upadajo.
Če pogledamo čezmorske trende cen aluminijevega oksida in domače podatke o dobičku in izgubi pri uvozu in izvozu, je 17. oktobra avstralska cena aluminijevega oksida FOB znašala 323 USD/tono, kar je nespremenjeno od konca septembra, vendar nižje za 45 USD/tono od konca avgusta, kar je zmanjšanje za približno 12,2 %. Domače promptne cene so se med letom znižale za približno 8,26 %v istem obdobju, kar kaže na večji presežek čezmorske glinice in da je bil njen cenovni trend septembra šibkejši. Zato bodo z vidika dobičkov od domačega uvoza povečani dobički od uvoza aluminijevega oksida v septembru, odprtje uvoznih kanalov in dotok nekaterih dobrin v kombinaciji z razporedi pošiljanja verjetno pripeljali do njihovega prihoda v pristanišča oktobra in novembra, kar bo poslabšalo položaj domače presežne ponudbe aluminijevega oksida.
Po podatkih Myteela so od 3. oktobra skupni proizvodni stroški domače industrije taljenja aluminijevega oksida znašali 2854,3 juana/tono, povprečni dobiček pa 135,4 juana/tono. Od začetka avgusta so se dobički topilnic še naprej zmanjševali. Z nedavnim nadaljnjim padcem promptnih cen aluminijevega oksida se pričakuje, da se bodo dobički talilne industrije še zmanjšali pod 100 juanov/tono. Glede na razlike v stroških med severom in jugom domače industrije taljenja aluminijevega oksida se pričakuje, da bodo regije z visokimi stroški-doživljale izgube pri taljenju. Čeprav trenutno ni poročil o zmanjšanju ali zaustavitvi proizvodnje, se bodo dobički talilnic neizogibno še naprej zmanjševali, dokler promptne cene aluminijevega oksida ne preidejo v-območje ustvarjanja izgube. Takrat se bodo-regije z visokimi stroški soočile s še večjim proizvodnim pritiskom in verjetnost proaktivnih zmanjšanj ali zaustavitev proizvodnje je večja.
4. Nadaljnje povečevanje skladiščnih potrdil
Če pogledamo zadnjemesečne podatke o skladiščnih potrdilih za domači aluminijev oksid, je število skladiščnih potrdil letos močno nihalo in je na splošno razdeljeno na tri faze. Prvič, pred sredino-aprila so s pričakovanji prevelike ponudbe in nenehnega kopičenja zalog terminske cene močno padle, kar je privedlo do močnih namer varovanja pred tveganjem v panogi in stalnega povečevanja skladiščnih potrdil. Drugič, od sredine-aprila do konca julija so se promptne cene in terminske cene stabilizirale in znova poskočile. Domače zaloge glinice so bile na splošno nizke in so padle z najvišjih vrednosti. Ob omejeni ponudbi so skladiščni računi še naprej odtekali in do konca julija dosegli izjemno nizko raven. Nazadnje so si od konca julija do danes z oživitvijo promptnih cen domači dobički topilnic opomogli, operativna zmogljivost se je hitro obnovila, zaloge so se kopičile in na podlagi pričakovanj o presežni ponudbi so se skladiščni prejemki še naprej povečevali. Podatki kažejo, da bodo skladiščni računi, ki so bistveno višji kot v enakem obdobju lani, neizogibno močno pritiskali na terminske cene. Podobno kot pri tržnih gibanjih in spremembah zalog v prvi polovici leta je pričakovati, da bo mogoče skladiščnice uspešno odprodati šele, ko bodo prebavljene domače zaloge.
II. Povzetek in Outlook
Glede na trenutno situacijo menimo, da:
Domače zaloge boksita so visoke, z zadostno ponudbo in ne bodo vplivale na domače taljenje aluminijevega oksida; trenutna obratovalna zmogljivost in tedenska proizvodnja ostajata visoki, dobiček pri taljenju se še naprej zmanjšuje, razmerje med tedensko proizvodnjo aluminijevega oksida in elektrolitskega aluminija pa še vedno kaže na preveliko ponudbo; čezmorske cene aluminijevega oksida so bile septembra nižje, kar je odprlo uvozne kanale in omogočilo pritok nekaterih zalog, ki bodo predvidoma prispele oktobra in novembra, kar je poslabšalo položaj domače presežne ponudbe; domače zaloge aluminijevega oksida se še naprej kopičijo in dosegajo zgodovinsko visoke ravni za isto obdobje, znatno višje kot v enakem obdobju lani, preobrata pa še ni bilo; borzne skladiščnice od konca julija neprekinjeno naraščajo, občutno višje kot v enakem obdobju lani, kar pritiska na zniževanje domačih cen.
Glede na razmere na trgu negativni dejavniki prevladajo nad pozitivnimi in kratkoročno ni pričakovati izboljšanja cen. Priporočljivo je, da se osredotočite na podporo stroškov taljenja. Ključni dejavnik, ki bo vplival na prihodnost, bo pripravljenost domače talilne industrije, da dejavno zmanjša delovno zmogljivost. Ko dobiček topilnice preide v območje izgube, se lahko ponovita vedenje industrije in cenovni ritem iz prve polovice leta.